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                                                                                  单张百家乐论坛:贵金属持仓或将反转 白银反弹或较黄金强劲

                                                                                  2019-06-09 15:35

                                                                                  贵金属持仓或将反转 白银反弹或较黄金强劲

                                                                                    宏观经济背景可能导致贵金属投机性持仓的反转,由于白银的投机性净持仓仍是空头,而黄金为多头,因此分析师Orchid认为未来几周白银的买压将大于黄金。

                                                                                    根据最新的CFTC持仓报告,在5月21日至28日的报告期中,投机者连续第4周持有Comex白银净空头头寸,处于2018年9月以来最为看跌白银的水平。

                                                                                    在报告期中,非商业机构减持净多头持仓9272吨,占全球实物白银需求的33%。

                                                                                    Orchid认为,这种过度看跌的持仓容易导致空头回补,从近期的白银走势来看,短期反弹已经开始了。

                                                                                    若持仓回归中性(净持仓为0)意味着投机者将买入超过3000吨的白银,这将对白银现货价格产生强烈影响。

                                                                                       ETF投资者在上周是白银的净多头,这是三周来的首次。尽管如此,和近期黄金的流入量相比,资金流入速度仍然相对较慢。

                                                                                       今年以来,ETF投资者净卖出白银465吨,相当于白银ETF持有量下降2.5%,占全球实物白银需求的4%。

                                                                                    由于全球不确定性上升,投资者更倾向于囤积黄金,因此对白银的避险需求仍然低迷。

                                                                                    Orchid认为,只有在Comex白银现货价格明显贬值的情况下,白银ETF流入才会加速。鉴于近期白银价格上涨,我们认为获利回吐的可能性大于买入追涨。

                                                                                    因为白银的投机头寸变化较大,近期白银ETF流量对Comex白银现货价格产生的影响应该微不足道。

                                                                                    尽管白银在近期反弹,但是黄金白银比仍然处于上升趋势之中,这意味着白银相对于黄金仍然便宜。

                                                                                    由于美元和美债利率同步下行,宏观面利好贵金属,Orchid预期未来一个月黄金白银将会上涨。鉴于白银(净空头)相对于黄金(净多头)的持仓更为看跌,未来几周白银的反弹可能比黄金更为强劲。